全球软件疯狂反弹！软件股领涨大盘，深信服大涨16%，软件ETF汇添富(159590)涨近5%！机构：估值修复+业绩证伪“吞噬论”
2026-06-26 · 沅和信投
日前，全球软件板块迎来强势反弹，今日（6.1），A股软件再度爆发！ 软件ETF汇添富(159590)迎来超强势反攻，盘中大涨近5% ，成交额快速逼近4000万元！资金持续布局软件板块， 软件ETF汇添富(159590)近20日有13日获净流入！ 消息面上，受Okta和Snowflake强劲业绩的推动，美股软件股上周大幅
日前，全球软件板块迎来强势反弹，今日（6.1），A股软件再度爆发！ 软件ETF汇添富(159590)迎来超强势反攻，盘中大涨近5% ，成交额快速逼近4000万元！资金持续布局软件板块， 软件ETF汇添富(159590)近20日有13日获净流入！
消息面上，受Okta和Snowflake强劲业绩的推动，美股软件股上周大幅飙升，这表明一些公司抵御人工智能颠覆的能力超出了华尔街的预期。推动本轮反弹的核心逻辑在于，华尔街开始重新审视软件行业，尤其是与人工智能深度绑定的企业。
软件ETF汇添富(159590)标的指数权重股多数大涨： 深信服 涨超16%， 润和软件 涨超11%， 金山办公 涨超6%， 三六零 涨超5%， 拓维信息 涨超3%， 科大讯飞 、 恒生电子 涨超2%。
【软件ETF汇添富(159590)标的指数前十大权重股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【软件催化一：海外强势外溢，美股软件在涨什么】
国金证券 指出，美股软件持续上涨，数据底座、安全等AI Infra先行。 上周Snowflake、MongoDB、Okta等AI Infra厂商业绩及指引持续超预期，其中Snowflake股价单周上涨48.4%，Okta上涨33.6%，带动IGV周内上涨8%： 1）Snowflake 客户数量与客户质量同步提升，并与AWS签署未来五年60亿美元合作协议，加码Graviton GPU及AI加速器投入； 2）MongoDB Atlas 业务保持近30%的增长，Vector Search及MCP相关AI工具使用量快速提升； 3）Okta 围绕Agent身份治理推出双产品体系，AI相关项目订单规模明显高于传统业务。从本轮反弹结构看，涨幅居前的主要集中于数据基础设施、可观测性及网络安全等AI Infra环节。Snowflake与MongoDB验证了数据层需求增长，Okta验证了身份治理价值提升，而Datadog、CrowdStrike、Fortinet及Palo Alto Networks则反映出AI规模化部署过程中监控与安全需求同步扩张。
软件指数IGV超跌修复，估值回落至历史底部后持续修复。市场开始重新定义AI对软件行业的赋能价值，软件板块迎估值修复。 受“AI吞噬论”主导的极度悲观预期影响，软件指数IGV 2026Q1一度回撤30%，主要由于被解读为生成式AI对SaaS的颠覆、人力资源重新分配等多重因素。IGV在2026年4月触及4月初52周低点74.6美元，表明此前的抛售情绪已经过度，恐慌情绪开始消退，市场将出现反转。进入5月，Snowflake、MongoDB、Salesforce等软件公司业绩全面超预期，市场开始重新认识软件企业在AI时代的受益逻辑，软件板块迎来强劲反弹，IGV单月涨幅超过21%，创下自2001年10月以来的最佳月度表现，业绩证伪吞噬叙事，估值修复的弹性全面释放。
吞噬论一刀切并不合理，IT项目是系统化解决方案。 “AI吞噬一切SaaS”的线性叙事并不符合真实产业逻辑。随着AI从演示级走向生产级，企业对于可观测性、安全、数据治理、向量检索、工作流协同等系统能力的需求反而被结构性放大。无论是DDOG的监控能力、FTNT/PANW/CRWD的安全能力、SNOW/MDB的数据底座能力，还是ServiceNow的工作流体系，本质上都处于AI规模化部署的关键路径之中。AI真正带来的并非IT预算消失，而是企业IT架构复杂度与系统化需求的全面提升。
【软件催化二：Agent平台竞争加剧，关注AI应用板块机会】
国信证券 表示，Agent平台竞争加剧，AI视频在影视工业级应用取得标志性进展。 1）谷歌、OpenAI、腾讯相继推出相关工具与系统级助手，行业迈入生态发展阶段，开发者和企业的选择阈值正在被大幅拉高；2）AI视频落地影视工业，纯AI制作影片预计明年院线上映；3）行业投融资火热，头部企业如Anthropic、DeepSeek等估值攀升，OpenAI等头部企业IPO提速。
在此背景下，关注AI应用叙事逻辑改善可能。 2026年大厂AI应用迭代速度加快，OpenClaw引领下AI应用从单点工具到深度融入工作流、头部模型厂融资进程加快，持续看好AI应用产业趋势。 AI应用方向，流量及内容服务生态重构，多模态技术进步加速AI漫剧、游戏等领域降本增效，关注AI应用负向逻辑修正可能 。
1、Token运营方向：关注具备优质模型能力，保持积极投入和迭代并能产生收入的模型公司。 此外，部分公司开始探索Token运营新模式，例如建立“大模型API聚合与分发平台”等，即通过更低价格批量买入大模型厂商Token，再以更有竞争力价格卖给有AI需求的B端客户，并增值提供优化服务。 该趋势顺应近期国产大模型能力突破带来全球权重提升，同时有望一定程度集成解决AI能力建设的隐性成本 （如指令调试、多模型选型与自有业务系统建设等），并且方便统一模型API接口，推动应用发展。例如部分营销广告公司拥有优质海外客户资源和营销场景，可以将Token融入客户场景中消耗。 建议关注AI营销、AI视频化中愿意积极布局相关业务尝试，且具备渠道资源和优质国内和海外客情资源的公司 。
2、AI剧、电影等内容方向：围绕字节生态布局，关注在Seedance系列模型和快手可灵模型的快速迭代下，AI视频化内容生产效率的提升，推动内容供给膨胀。 同时产业政策端强化支持，国内市场繁荣的基础上，海外市场拓展或是关键。相关部门印发《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》，上海市文化和旅游局正式发布《上海市加快推进人工智能赋能微短剧高质量发展的若干措施》。 关注持续加强AI内容生产工业化链路构造和海外平台化布局的公司 。